L'economie francaise est vacillante, nous le savons tous. Les Francais souffrent de cette croissance faible et d'un chomage persistant, qui le nierait. Les reformes necessaires tardent a etre mises en oeuvre, admettons-le. Et pourtant, la France beneficie aujourd'hui d'un degre de confiance sans precedent de la part des marches du credit. Ainsi notre pays n'a jamais dans son histoire recente pu emprunter a des taux aussi attractifs. Le phenomene depasse les frontieres francaises et concerne l'ensemble des economies considerees comme stables. Aux Etats-Unis, il faut remonter a 1945 pour trouver des taux aussi bas. Il est donc tentant dans ces conditions de laisser flamber les niveaux d'endettement du monde industrialise, dans l'espoir que cela aidera la croissance a redemarrer. Il y a a peine 5 ans, l'Europe s'efforcait de respecter les criteres inscrits dans le marbre du Traite de Maastricht, a savoir notamment un endettement public limite a 60% du PIB. Mais voila que nos gouvernants se satisfont desormais allegrement d'une dette de l'ordre de 90%. Pourquoi s'en priver puisque cela est si bon marche? Et pourquoi s'encombrer des analyses empiriques qui montrent qu'au-dela de ce seuil l'endettement finit par freiner la croissance, puisque ces calculs sont probablement errones? Le debat recent sur les erreurs que comportait l'etude des deux chercheurs americains de Harvard, Kenneth Rogoff et Carmen Reinhart, sur "Huit Siecles de Folie financiere" est a ce titre revelateur. Apres tout, les graphiques d'Al Gore sur le rechauffement climatique etaient eux-memes truffes d'inexactitudes. La preuve? Nous venons d'avoir un hiver froid... La France suit donc la tendance du moment et emprunte a tout va. Les generations futures n'auront qu'a se debrouiller pour rembourser. Il semble donc que nous suivions le modele du Japon, pays industrialise le plus endette de la planete, ce qui n'empeche pas son economie d'etre anemique et de voir sa production industrielle s'effondrer de trimestre en trimestre. Reste pour le Japon l'arme de la devaluation monetaire, un outil que la zone Euro s'est interdit d'utiliser...
No comments:
Post a Comment